炼厂开工持续增加 沥青市场低点未达到

原创 52jincha  2020-03-11 11:18  评论 0 条

国际原油史诗级暴跌,布伦特原油期货在亚洲交易时段开盘后的短短几秒钟内下跌了31%(约14美元/桶),恐慌情绪迅速蔓延。

国际原油暴跌 沥青成本坍塌

沥青作为常减压直接产品而言,上游原油的价格变动对于其价格起着关键性作用,原油暴跌带动沥青成本生产成本减少,炼厂利润增加,高利润导致了供应的弹性增加。

纵观历史,每次事件的发生总是那么相似,但是又有各种不同的结果。截止2020年3月9日,过去的五年时间,布伦特原油价格高点出现在2018年10月3日的86.29美元/桶,低点为2016年1月20日的27.88美元/桶。本次原油暴跌能否跌破2016年低点先抛开,近几十年单日最大跌幅已经引起大家的关注,沥青市场何去何从,接下来从成本利润、供需分析一下。

对比2015-2016年与2019-2020年相同时期的数据大致维持在相同走势,当时布伦特低位价格出现在2016年1月20日,但是柴油和沥青的价格地点出现在一个月之后,叠加当时的具体情况分析,2月20日大概处于春节之后,炼厂库存累积,终端消耗恢复缓慢,加之成品油价格保护政策,沥青或直接沦为副产品,整体价格或大幅承压下行。2016年与2020年当下环境有共同之处,也有不同之处,所以要以史为鉴,做好充分的准备。

据数据显示,截止3月9日,按照山东市场价2600元/吨计算,综合利润在909.5元/吨,炼厂生产成本估算在1800元/吨左右,从利润来对比下,目前成本是坍塌的阶段,利润空间的大,导致沥青失去支撑,市场价格仍有较大下跌空间。

炼厂开工持续增加 供需矛盾愈发突出

数据统计,2020年3月5日国内沥青主力炼厂开工率为29.9%,开工持续增加。单独山东地区来看,3月5日开工率为20.4%,但3月10日开工率增加至35.7%,短短几天,开工率增加15.3%,炼厂集中复产沥青,日供应量增加6000多吨,基本达到正常生产水平。

从库存方面来看,截止3月5日,山东地区主力炼厂整体库存率维持在41%左右,厂家开工增加,库存亦会随之增加。国内公共卫生事件好转,各地物流运输恢复,炼厂货源大多流入社会库,加之终端复工进程缓慢,下游消耗有限,总体来看整体库存依旧呈现增长趋势。

沥青期货连续开盘跌停 市场低点或仍未达到

截止3月10日,石油沥青期货连续两日开盘跌停,石油沥青BU2006为2364,受原油带动价格小幅回涨,仍需关注后期走势。国内沥青市场来看,当前利空因素明显,首先,原油价格暴跌,成本支撑减弱明显,炼厂利润大幅增加;其次,供需方面,各地区炼厂逐步恢复正常生产,供应量持续增加,但是下游终端未有明显起色,供需矛盾突出。国际原油暴跌,引发市场恐慌,观望氛围浓厚,个别低价出台零星成交。短期来看,沥青市场价格低点或仍未达到,业者需谨慎采购。

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