3.25沥青期货行情分析:生产成本塌陷 沥青供应压力加大

原创 52jincha  2020-03-25 11:50  评论 0 条

近期,国际原油价格大幅下跌,美国原油和布伦特原油均维持在20-30美元/桶的范围内。沥青成本崩溃,供应压力增加,需求仍未开始,短期运行主要疲软。从长远来看,由于今年政策支持的影响,沥青仍然有一定的刚性需求。

沥青生产成本崩溃

国际油价急剧下跌的主要原因有两个:第一,在全球健康事件爆发的背景下,原油需求突然下降。其次,在3月6日至7日举行的欧佩克+延长减产协议崩溃之后,沙特阿拉伯通过增加产量夺取了俄罗斯的市场份额,全球供应压力进一步凸显。就沥青而言,与成本末原油的急剧下降相比,沥青等精炼副产品的价格下降受到限制,这使国内沥青精炼厂的利润更高。截至3月19日,按照理论计算,马里原油的平均成本价仅为1700元/吨左右,山东独立炼厂的理论利润为940元/吨,比上月增加100元/吨。按月计算,这是最近两年的高水平。但是,目前沥青现货市场交易清淡,呈现无价无市的局面。沥青精炼厂发出的报价的实际交易量较少,因此理论上的高利润很难继续。

炼厂开工率逐步提高

2020年2月,国内沥青精炼厂平均开工率为35%,环比下降10.7%。随着3月份国内沥青精炼厂逐步恢复,国内沥青精炼厂的平均开工率从3月1日至19日上升到50%,山东齐鲁石化公司和上海石化公司和华东金陵石化公司分别恢复了沥青生产。 。在高利润和沥青炼厂国内运输能力逐步恢复的条件下,后期沥青炼厂开工率将进一步提高,4-5月沥青现货供应压力将显着增加。另一方面,对沥青的需求尚未真正开始。目前,北部地区仍处于季节性淡季。华南地区的降雨正在增加,总体市场需求是总体的。

今年的政策支持沥青的需求

由于新型冠状病毒性肺炎的流行遍及全球,因此国内出口和消费都受到严重抑制。只有投资才能成为GDP增长的重要起点。在细分投资方面,在国家严格规定的“不炒房”的原则下,只能由社会和政府的基础设施投资来拉动。因此,到2020年,国家将增加固定资产投资,以刺激基础设施建设的恢复,并支持固定资产投资增速的回升。截至2月底,中国财政部已提前发行额度为9480.21亿元的新增地方专项债务,相比之下,2019年1月至2019年2月发行的国家专项债券为3,262亿元。 2020年初,专项债券发行步伐加快。同时,2019年6月,中共中央办公厅,国务院办公厅下发了做好债券发行工作的通知。地方政府专项债券和项目配套融资,其中提到“专项债券可以作为重大项目的资金”,必将带动所有资金参与项目投资,促进中国基础设施投资增长的复苏在2020年。

综上所述,2020年作为“十三五”规划的最后一年,将为沥青市场提供政策支持,无论是国内道路建设的后期和养护需求还是沥青的长期养护需求,都将直接受益。尽早发行特别债务。但是,由于建设周期长(通常为一到三年),很难量化2020年沥青的具体需求。短期内,当原油价格疲软时,沥青供应增加,下游需求仍未真正恢复,沥青期价格可能会疲软。

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