原油再度大跌 今日商品最新操作策略出炉

原创 52jincha  2020-04-15 13:19  评论 0 条

宏观看市场

2020.4.15(星期三)

国常会要求加大积极财政政策实施力度

4月14日(周二),央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,不开展逆回购操作。当日无逆回购到期。

今日评论

银行间流动性转松,货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报0.9661%,跌37.16个基点;7天期报1.3946%,跌37.7个基点;14天期报1.3402%,跌2.77个基点;1个月期报1.3822%,涨5.4个基点。

消息面

国常会要求加大积极财政政策实施力度,抓紧按程序再提前下达一定规模的地方政府专项债,研究进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业支持;部署采取有力有效举措促进高校毕业生就业;确定加大城镇老旧小区改造力度,推动惠民生扩内需;决定延续西部大开发企业所得税优惠政策并降低享受政策门槛。

会议再次确定了积极财政加码的政策基调,下一步,要在扩大实施前期有效政策基础上,多措并举加大积极财政政策实施力度,对冲内需下行和外贸压力。预计在积极财政下,二季度基建和经济增速将显著回升。

今日评论

数据面

中国3月出口(以人民币计)同比下降3.5%,预期降12.8%,进口增2.4%,预期降7.0%;外贸进出口额2.45万亿元,下降0.8%,降幅较1-2月收窄8.7个百分点。一季度出口同比下降11.4%,进口降0.7%,贸易顺差983.3亿元,减少80.6%。

今日评论

新冠肺炎疫情对世界经济发展造成严重冲击,外贸新订单减少等问题开始逐步显现,我国外贸发展面临的困难不容低估;但是,中国的外贸韧性强、竞争力强,我国企业的创新能力和市场开拓能力也很强;有信心稳住外贸基本盘,将疫情对我国进出口的影响降至最低。

国债策略

此次新冠肺炎疫情对全球经济增长有较大冲击,各国央行加大货币政策的宽松力度,流动性有望延续宽松。但是,国内货币政策整体稳健,财政政策加大了对冲力度,3月金融数据证实了宽松的信用条件,国内经济有望在二季度显著回升。当前,十年期国债收益率处于历史较低水平,因此,交易的价值不高。建议投资者暂时观望,等待宽松政策落地和经济企稳信号后择机做空。

股指

期指多单持有

前一交易日上证指数高开0.42%,创业板指涨0.74%。口罩、动力电池、黄金板块造好,土地流转、食品饮料板块低迷。A股强势上攻,券商股午后发力,题材股多点开花,沪指收复2800重返5日线上方,创业板指逼近2000点关口。上证指数收盘涨1.59%报2827.28点;深证成指涨2.47%报10475.71点;创业板指涨3.24%报1985.43点;两市成交近6000亿元。申万一级行业全线收涨,电器设备领涨涨幅近4%。北向资金净流入142亿元。

期指各主力合约早盘高开后震荡走高,均大幅收涨。IC主力合约领涨,涨幅超过2%。各主力合约成交量均有所回升,持仓量仅IF主力合约有所回升。

消息面:证券时报报道,“提升市场活跃度”――这个从金融委会议中释放的新信号近期引发市场热议。如何发挥好资本要素的市场化配置作用?如何提升市场活跃度?有人建言实行T+0交易制度和取消涨跌幅制度,有人提出要减免或取消证券交易印花税,也有人指出要从基础制度建设出发,增强市场活力,减少不必要的行政干预。(评:调整T+0交易制度、涨跌幅制度及印花税都是技术层面的操作,需要一定的市场基础以及较为适合的投资者结构,推出并不难,但当前并非合适时机,只有完善资本市场的制度建设,形成良币驱逐劣币的市场环境,才能吸引更多的资金入场,从根本上提升市场活跃度。)

外盘方面:周二欧美股市多数收涨,道指收涨近560点,纳指涨近4%,标普500指数涨逾3%。科技股大涨,银行股普跌。纳指较3月23日收盘价反弹逾20%,标志着美国三大股指均迈入技术性牛市。美欧疫情见顶的迹象提振了风险偏好。欧股收盘涨跌不一,德国DAX指数涨1.25%。

策略方面,全球疫情蔓延似有放缓迹象,已建仓IH合约多单,以及前期多单建议持有。止损关注有效跌破近期低点,止盈关注近期高点附近。

螺卷矿

多单持有

上一交易日,螺纹钢、热卷、铁矿石期货主力合约震荡整理。现货价格方面,唐山普碳方坯最新价格报3070元/吨,上海三级螺现货价格在3490-3520元/吨,上海热卷报价3320-3340元/吨,PB粉港口现货报价在657-675元/吨。螺纹钢中期走势主要取决于国内基本面变化。随着国内疫情得到控制,下游复工逐渐展开,螺纹钢现货市场成交逐步回暖,我们对螺纹钢期货价格中期走势仍持谨慎乐观态度。铁矿石国内供需格局相对平衡,但铁矿石同时也是重要的国际贸易品种,当前铁矿石主要需求地区欧美国家疫情形势比其主产国巴西和澳大 利亚要严重,这对铁矿石价格构成利空。操作上,建议投资者已建多单持有,跌破2月初低点则止损。

策略方面:建议投资者已建多单持有,跌破2月初低点则止损。

焦煤、焦炭

多单逐渐减持

14日,焦煤现货市场分化,部分大矿表示本月订单已签至月底,短期主焦资源报价暂稳,但个别洗煤厂表示贫瘦煤销售压力较大,山东江苏安徽等主流煤矿季度长协价以及部分市场价格下调基本落地,幅度在30-60元/吨不等,吕梁主焦煤报950元/吨。海外市场受疫情拖累消费下滑,进口一类煤报价145美金,二类煤报价在129美元/吨。288口岸通关不到100车。焦炭方面,高炉开工持续小幅增加,原料依旧维持按需采购,港口询盘回升,唐山准一1690-1720元/吨。焦炭09合约继续上行面临前期1750附近阻力,或有调整,多单暂减持。

策略方面,焦煤09、焦09合约多单减持。

原 油

偏空操作

上一个交易日因投资者押注新达成的原油减产协议无法抵消原油需求的减少,原油大幅下跌。消息和数据上值得注意的是:1. 美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示,截至4月8当周,美国原油库存增加1517.7万桶,升幅创纪录高位,因炼厂产能利用率降至2008年9月以来低点。当周俄克拉荷马州的库欣原油库存增加641.7万桶,升幅亦为有史以来最高。2. 据外电消息,美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截至4月7日当周,对冲基金和其他基金经理增持美国原油期货期权净多仓4089手,至175223手。3. 美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告,截至4月9日当周,美国活跃钻机数减少58座至504座,为2016年12月以来最低,去年同期,美国活跃钻机数量为833座。

行情研判:新冠病毒继续在全球扩散,疫情发展进入第三阶段。虽然原油三国谈判遇到波折,但是原油最黑暗的时刻已经过去,布油35美元似乎会成为一个阻力;上周OPEC+紧急会议和G 20能源会议最终达成协议,但低于市场预期,且实际减产规模存疑,原油正测试30美元的支撑的有效性。

策略方面,建议原油SC2006合约偏空操作。

化工--燃料油

偏空操作

新加坡4月6日消息,亚洲超低硫燃料油近月超低硫燃料油较布伦特原油裂解价差周一降至每桶4.39美元,数据显示这是去年7月份开始编纂该数据以来的最低水平。与此同时,官方数据稀释,新加坡3月份船用燃料油销售意外增长,市场原本预计整体船用燃料油销量将下降,因为大流行导致现货需求疲软和海上贸易活动放缓。此外,新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示,截至4月8日当周,新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存减少119.7万桶,至八周低点2303.2万桶。当周,包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存增加323000桶,至两周高位1442.2万桶。当周,中质馏分油库存减少509000桶,至三周低位1241.8万桶。

行情研判,燃油应关注疫情发展与原油价格战。

策略方面,建议Fu2009偏空操作。

化工--PTA

偏空操作

上一个交易日PTA2009震荡上行,收于3528元/吨。上游PX市场任意5月船货递盘472美元/吨CFR中国,报盘474美元/吨CFR中国;任意6月船货递盘478美元/吨CFR中国,报盘481美元/吨CFR中国;PTA华东现货市场报盘参考2005贴水100自提,递盘贴水110自提,商谈3260-3320自提。日内PTA买盘以贸易商及工厂为主,现货成交不足5000吨,远期成交近1万吨;下游纺织企业采购情绪依旧清淡,涤纶短纤消费增量,产销回暖。其中涤纶长丝产销33.8%,涤纶短纤产销99.8%,聚酯切片产销60%-170%。

行情研判,本周PTA存在装置重启预期:汉邦石化60万吨小线计划近期出料,中泰石化计划近期重启,暂无检修计划。据了解,由于节前市场抄底行为,特别是聚酯工厂产销带动了产业链库存转移,目前港口卸货及发货情况也出现缓和,加之工厂现金流提升,企业检修意愿下滑。预计本周PTA开工区间在92%-94%,不排除存在意外检修停车的可能。

策略方面,建议TA2009合约偏空操作。

化工--塑料

偏空操作

上一个交易日L2009大幅下行,收于6180元/吨。国内PE市场价格分涨跌,华北部分线性涨跌50-150元/吨,部分高压涨100-400元/吨,低压部分拉丝涨150元/吨,部分膜料涨100-200元/吨;华东部分线性跌100-200元/吨,部分高压跌50-100元/吨,低压部分膜料涨100元/吨;华南部分线性涨100元/吨,部分高压涨200-300元/吨,低压个别膜料涨100元/吨。期货低开震荡下行,但部分石化上调出厂价,市场交投谨慎,商家部分报盘随行涨跌。下游需求跟进缓慢,实盘成交商谈。国内LLDPE主流价格在6600-7200元/吨。

行情研判,供应方面,上周PE石化企业生产负荷在92.57%,环比降1.22%,供应量略有缩减。从产品结构来看,线性、低压膜和低压管材生产比例环比下降,低压注塑和拉丝生产比例环比增加,低压中空生产比例稳定。库存方面,截至上周四石化合成树脂库存在98.5万吨,环比下降15万吨,降幅明显。需求方面,农膜开工率窄幅回落,其他行业提升有限,月初终端补仓后,随着市场价格的反弹,终端对高价接受度差,跟盘意愿转淡。整体来看,供应端压力有所缓解,但下游需求改观有限,本周集中需求释放一般,加上宏观面存在较大的不确定性,预计本周市场以消化涨势为主。

策略方面,建议L2009合约偏空操作。

有色--铜

建议观望

现货方面, 上一交易日上海电解铜现货对当月合约报升水80元/吨~升水100元/吨,成交多以贸易商收货为主,持货保值商在连续反弹下受阻,升水被迫保持持坚态度。宏观上近期偏中性,美联储无限宽松政策给市场带来极强信心,加之国内央行连续向市场释放流动性,疫情影响下带来的消费疲软预期减弱,市场情绪升温后铜价或止跌企稳。美元指数窄幅震荡,铜价暂获喘息。铜市基本面近期偏中性,随着疫情后下游企业开工率增加,及全球疫情下货运受到影响到港库存减少,铜库存压力有减弱趋势,建议后市继续关注国际疫情动态及国内复工影响。库存方面,4月14日上期所铜减少1516吨至171841吨。

策略方面:沪铜2006合约建议谨慎观望。

有色--铝

建议观望

现货方面,上一交易日上海电解铝现货升贴水在贴30-升水10元/吨之间。持货商出货非常积极,中间商接货意愿稍欠,双方交投尚可,但实际活跃度不及上周。下游依旧按需走货为主,未有明显备货迹象,华东整体成交一般。沪铝基本面短期整体中性偏空,铝锭库存开始有下滑倾向,加之外围市场宽松政策刺激市场情绪,铝市需求预期略有增强。目前铝价已下探成本价,冶炼企业主动减产意愿增强,下游房地产基建等行业对二季度铝市需求的刺激力度尚不明确,加之国际疫情对铝材出口的影响仍不可忽略,铝后市行情仍不容乐观,但当前铝价已接近成本价,后市下跌空间或有限。库存方面,4月14日上期所铝增加8015吨至299745吨。操作上建议关注复产及库存变动情况。

策略方面:沪铝2006合约建议谨慎观望。

农产品--粕类

盘面榨利利空,豆粕9月空单减仓持有

美豆周二连续第二个交易日下跌,近月5月合约降至三周半低点,交易商称,因肉类加工厂停产引发对豆粕需求的担忧。豆粕是关键的饲料原料。据三位知情消息人士透露,美国农业部将在其计划的初始阶段支出至多155亿美元,来提振本国食品供应链,应对新冠疫情的影响。该计划有望在本周公布,这会是特朗普政府确保疫情不会引发消费者食品短缺而采取的第一个重大举措。目前受疫情影响,肉类包装商关门、乳制品生产商倾倒牛奶,农民难以找到帮工收割、种植及运送粮食。国内方面,中国海关总署周二公布的数据显示,3月大豆进口量为427.8万吨,较上年同期减少13%,且为逾五年来最低水平,因降雨推迟了头号供应国巴西大豆船货,且新冠病毒爆发损及油籽需求。本周油厂开机率回落处于同期次低水平。本周油厂大豆库存继续小幅回升处于同期次低水平,油厂豆粕库存继续回落仍处于同期最低水平。下游生猪养殖盈利继续小幅回落仍处于历史高位水平,肉禽养殖利润小幅回落仍处于高位水平。本周山东地区大型饲企豆粕库存持稳处于同期中间水平。现货方面,连云港益海豆粕2850,跌10,东莞富之源未报。进口大豆盘面榨利至贸易战以来高位,利空。

策略方面,建议豆粕2009合约空单减仓持有,注意推进止盈。

农产品--油脂

棕榈油9月前低附近试多

美豆油收跌。马棕周二微幅上涨,逆转稍早的跌势,因市场人士预计该国棕榈油库存增幅或小于预期,因预计4月上半月的棕榈油出口量降幅或小于预期。国内方面,海关数据显示,中国3月食用植物油进口量为46.9万吨,1-3月食用植物油进口量为168.8万吨。新型冠状病毒感染肺炎疫情结束前,外出就餐受到较大影响,且节后返程及学校开学延期预计也对短期油脂需求利空。本周油厂豆油库存回落至同期中间水平。菜油本周库存回落至同期中低水平。棕榈油库存回落处于同期中低水平。现货方面,张家港1级豆油折盘面5600,跌100;广东棕榈油4910,持稳。

策略方面,棕榈油9月前低附近考虑试多。

农产品--棉花

轻仓尝试做空

14日,内盘冲小幅反弹,但上方压力较大;外盘下跌0.26%,目前美国和欧洲感染人数还在快速增加,印度、非洲等发展中国家似乎处于爆发的前奏,这对全球需求的影响非常大,在疫情没有出现拐点之前,基本上很难看见全球需求有所起色。上周USDA的供需报告大幅下调棉花消费量预估,全球棉花消费量预估为1.1058亿包,上月预估为1.1816亿包,显然对中长期全球消费比较悲观。

逻辑:短期价格大幅反弹,恶化的基本面抑制市场反弹空间,建议合适的高位轻仓做空。

策略方面:尝试轻仓做空。

农产品--白糖

轻仓尝试做多

14日,内盘郑糖探底回升,收出长下阴影线;外盘下跌0.3%,雷亚尔贬值拖累市场,巴西中南部地区糖厂在3月下半月生产了20万吨糖,较去年同期增加42%,因乙醇市场崩跌令糖厂将更多的甘蔗用于生产糖,但外盘短期大幅下跌,跌破所有国家生产成本,故不宜在此价位追空。从国内来看,考虑基本面情况,我们更愿意等待下跌之后寻找机会做多。

逻辑:国内面临季节性压力,同时消费因疫情导致低迷,短期国内难有大幅向上的驱动,但若跌出价值,则考虑做多。

策略方面:尝试轻仓做多。

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