期现结合 沥青企业经营有保障

原创 52jincha  2020-04-30 10:50  评论 0 条

近年来,新型冠状病毒性肺炎发生了变化,该行业的供需基本面也发生了变化。为了进一步加强服务,研究所于4月下旬组织并启动了“能源和化学工业风险管理在线培训(第二阶段)”,着眼于当前能源和化学工业领域的热点问题,邀请市场参与者分享他们的经验,并为企业风险管理提供建议。

自今年春节以来,新型冠状病毒性肺炎已引起市场环境的变化。沥青价格一直在剧烈波动,企业面临更大的风险。目前,随着国内防疫形势的好转,市场运行率有所提高,但国内沥青市场情况如何?未来沥青价格将如何发展?现货企业应如何利用衍生品市场规避价格波动风险?最近,在上一期举行的“能源和化工行业风险管理在线培训(第二期)”中,市场参与者对这些问题进行了深入讨论。

沥青公司对衍生品的意识不断提高

Img371372709

zhong中信息沥青高级分析师孙宏帅认为,近年来,随着市场的发展,不仅沥青期货的活跃度在增加,而且相关企业的意识和参与度也在逐步提高。中银国际期货能源化工行业研究员曹庆对期货日报表示,沥青企业不仅可以利用沥青期货来维持库存价值,而且可以在期货市场上建立虚拟库存来保持改性沥青的价值。

据了解,库存保存主要用于沥青企业的冬季仓储。国内沥青市场季节性特征明显,套利机会自然而然。在冬季,由于天气寒冷,大部分国内建筑将停止,沥青价格普遍较低;在春季,随着天气转暖,施工将逐渐恢复,沥青价格将上涨。换句话说,只要在冬季价格低廉的时候购买某个现货进行存储,到明年春天,这部分库存就能获得一些额外的收入,因此许多企业都有在冬季进行冬季存储的习惯。冬季。但是这种操作并不总是成功的。实际上,一旦沥青价格急剧下跌,这部分库存就会贬值,这将给企业的正常运营带来一定的风险。因此,近年来,一些企业将在冬季储备的同时在期货市场上建立空头头寸,以对冲价格下跌的风险。

由于改性沥青不是交付产品,不能通过交付获得现货,但是它还可以通过虚拟库存模拟冬季存储的过程,即当期货市场的价格在冬季较低时,可以在明年春季价格上涨时在现货市场上买入,并且可以同时卖出和关闭期货市场中的头寸,因此它也可以获取价格上涨带来的收入。

顿河资产管理公司高级研究员朱小杰表示,除了套期保值业务外,近年来,许多沥青企业还将以期望与现在相结合的方式开展一定的贸易业务。 “事实上,在过去的两年中,这种操作在沥青市场上已经越来越普遍。许多企业将通过期和现在的结合来进行预售,并在确保其正常生产的情况下提前锁定利润。 。”

这种操作在今年的市场中变得越来越普遍。特别是在新型冠状病毒性肺炎中,油价暴跌,沥青价格下跌。许多企业通过现行与现行的结合签订了销售合同。在期货公司的帮助下,企业还通过正确的交易方式优化了库存结构。据了解,浙商期货将在2020年首个沥青贸易业务采用这种模式,不仅可以帮助企业完成10000吨以上的现货贸易,避免价格波动的风险,而且可以锁定200万元以上的市场。企业的利润。

更多产业客户将参与其中

在孙洪帅看来,今年对于沥青企业来说无疑是风险极大的一年。在这样的情况下,有效利用衍生品工具为企业正常的生产经营保驾护航,是非常重要的。今年也很可能成为沥青企业应用衍生品工具的关键一年,因为市场风险的大增,大概率会提升产业客户对衍生品工具的认知和利用率。

实际上,很多沥青产业客户已经认识到衍生品工具在管理价格风险方面的重要性,部分企业也已经学会在冬储时利用衍生品工具进行套期保值。

“在经历了今年年初的市场波动后,相信会有更多的企业在未来冬储时进行套期保值。”孙洪帅表示,今年很多企业和前两年一样,在冬季需求下降、价格出现阶段性低位时,购入或产出了一部分产品入库,准备在春季价格走高后卖出获利。其中,仅有很少一部分企业担心春节后价格会下跌,因此根据自身的库存在衍生品市场进行相应的风险对冲或套保。

今年春节后,在沥青价格随着原油价格出现第一轮快速大幅下滑时,大部分沥青企业不仅面临库存高企的问题,而且库存品的成本也偏高。新冠肺炎疫情还影响到了正常的交通和物流,企业出货难上加难,资金周转出现问题。在这样的情况下,不少企业的经营风险凸显。

“此后,在新冠肺炎疫情全球蔓延和原油价格战的影响下,原油价格再度大幅下滑,甚至跌破了40美元/桶一线,触发国内保护机制,炼厂利润高企,开工率快速攀升,但市场的风险并未降低,最起码需求尚未恢复,炼厂生产存在时间错配,库存的销售也就成了问题。”某市场人士对期货日报记者表示,无论如何企业必须先将那些高成本的产品售出,这样才能尽可能地为低成本产品留出更大的储存空间。鉴于此,很多企业选择低价先将这些高成本的产品售出。

据孙洪帅介绍,为了在出货的同时尽可能地保障双方利益,近期部分炼厂利用基差点价模式销售现货。通过这一方式,炼厂与贸易商、投资公司签订销售合同,保证了自身的正常生产和销售。

朱晓杰认为,目前行业的风险仍然偏高。现在很难判定二季度是否会再次出现大幅下跌行情,尤其是近期主导沥青价格走势的原油价格,目前来看仍存在较大不确定性。第一轮油价下跌后,很多企业特别是贸易商都进行了一轮补货,之后油价再度大幅下滑,使这些企业受到极大的打击。一旦6—7月市场价格再出现一轮大幅波动,整个市场难免会出现一次全面大洗牌。“实际上,就目前的情况来看,大部分单边操作都会存在一定风险。因此,期现结合对现货企业来说,可能是最好的选项。”他说。

沥青直播室
本文地址:http://liqing.momseo.com/10914.html
版权声明:本文为原创文章,版权归 沥青直播室 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

发表评论


表情