货继续稳中有涨,沥青偏强运行趋势不变

原创 52jincha  2020-06-11 14:20  评论 0 条

金融类

股指:

昨日指数涨跌各半,IF/IH 收跌,市场成交量小幅回落,建筑材料与医药生物行业涨幅较大,非银金融与休闲服务行业跌幅相对较大,北上资金小幅净流入。消息面,昨日盘后公布五月份货币供应量数据,五月社会融资规模增量为3.19 万亿元,预期 2.83 万亿元,前值 3.09 万亿元;隔夜美联储维持当前货币政策不变,欧美市场多数收跌,早盘亚太市场多数低开。上周受消息与外资大幅流入影响市场风偏回升,成交量放大,这是自四月份反弹以来市场出现的最大单周成交量,题材概念类个股、科技等高弹性行业与非银金融等权重行业均有所表现,前期资金抱团部分防御性行业的表现有所改善,当前指数位于多重均线上方,成交量维持在上周水平的前提下指数有望回补三月下跌留下的跳空缺口短期市场情绪有望延续,同时指数已进入前期密集成交区,短期震荡或将加剧,操作上应密切关注成交量与利率变化对资金影响。

国债:

昨日国债期货早盘低开后区间震荡,各品种涨跌不一,其中十年期国债期货主力合约上涨 0.02%收于 100.125 元。央行进行 600 亿元 7 天逆回购操作,大多数期限资金利率小幅上行,资金面趋紧。今日早盘公布的物价数据低于预期带动国债期货拉升转涨,一级市场方面,续发的2 年和 5 年期国债中标利率分别为 2.1694%、2.4426%,全场倍数分别为 2.63、2.26,配置需求一般,午盘走势转弱,盘后公布的社融高于预期,继续关注市场对央行货币政策预期的波动、市场风险偏好的波动、资金面和国债配置需求。隔夜美债收益率变动-9.9bp 收于 0.73%,今日国债期货可能高开。

贵金属:

隔夜黄金震荡走高。美联储维持当前货币政策不变,也并没有提 QE退出时间表,给予黄金市场较大信心,黄金也重回震荡区间运行,能否有效突破成为未来几个交易日的关注点。不过,当前投资者在享受着因“复工预期”而导致的欧美金融市场上涨的“盛宴”,市场乐观情绪逐步升温下,避险情绪有所弱化,这也导致黄金仍然存在调整的预期。另外,因金融市场稳定,美联储边际购买量在逐渐减少,市场对黄金期望值下降,当然市场也在找寻新的助推因素。从相关性上可以看出黄金近 1 个月的走势与风险资产均呈现较弱的相关性,黄金在对抗不确定性风险方面或将继续得到资金青睐,因此黄金在短期调整预期以及中长线逢低配置之间并不矛盾。

有色金属类

铜:

铜价继续走强,逼近 6000 美元高位,此轮 V 型反转类似于 08 年过后 09年的情形。大灾过后,全球刺激政策集中出台,市场情绪发生逆转。不过,仍不能简单的以 09 年来比较,毕竟疫情不确定性仍然较大,全球经济环境不可同日而语,大国关系也不再和谐。短期继续以偏强思路对待,不过6000 美元以上铜价属于高位,可持续性当疑。

镍:

隔夜镍震荡偏强。欧美金融市场的稳定反弹使得市场乐观情绪继续提升,有色总体来看均表现偏强。基本面,市场当前存在较大争议,一方面,镍价拉涨支撑着不锈钢调价,但实际不锈钢市场消费弱于市场同期水平,囤货接近尾声,消费也开始转弱,市场疲态尽显下对待提价态度也在逐渐转淡。另一方面从不锈钢产量看仍处于低位,相比于同期仍有较大的提升空间,由此对镍的需求仍有较大的提升预期。从去年同期来看,不少投资者对于不锈钢需求预期判断对了,但对钢厂提升产量的坚定信心判断出错,结果镍“逆预期”走出了一波拉涨,今年能否重复去年的"故事"拭目以待。

铝:

隔夜铝震荡偏强。进入 6 月,欧美股市的小幅震荡走高再次起到金融市场稳定器的作用,虽然有担忧但市场风险偏好得以继续提升,有色价格表现保持偏强之势。特别是外盘的修复性上涨,对国内铝做多情绪同样起到推动作用。对于国内市场而言,虽然库存去化放缓,但“涨价-补库-囤货-涨价”循环依然在进行,烘托着整个市场 “欣欣向荣”。但这种循环背后的是下游订单的萎缩、终端消费的乏力以及供给预期的大幅提升。因此笔者认为对待 6 月仍要相对谨慎一些,虽然有较大 Back 结构以及库存持续去化制约着做空力度和信心,但行情持续上涨的内生动力已然不足,建议冶炼企业适当增加套保量。

伦锡连续大幅上涨,导致国内进口窗口已基本关闭。内外盘价格均已经回到了春节前的位置,现货价格报价坚挺,但进口锡升贴水回落就较多。市场货源回归充裕,但是连续几周下游现货成交均偏淡。上个月市场重点关注的收储,在价格已经上涨至年前平台期的位置下,并无实际的意义。在供应预期增长,且尚未看到需求回暖下,当前价格连续上涨乏力。

矿钢煤焦类

螺纹钢:

昨日螺纹盘面冲高回落,截止日盘螺纹 2010 合约收盘价格为 3588 元/吨,较上一交易日日盘收盘价格下跌 32元/吨,跌幅为 0.88%。现货价格小幅波动,成交回落,唐山地区钢坯价格上涨 10 元/吨至3320 元/吨,杭州市场中天资源价格下跌10 元/吨至 3620 元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为18.1 万吨,单日成交量创 4 月 2 日以来的新低。昨日找钢网公布数据,本周建材社库 613.69 万吨,环比减少10.45 万吨;厂库 371.79 万吨,环比增加 22.32 万吨;产量 484.55 万吨,环比增加 4.11 万吨。产量继续增加,库存由降转升,表需大幅下降,显示近期国内大范围的雨水天气对需求端的影响较大, 供需关系边际趋弱。中国 5 月社会融资规模增量为 3.19 万亿元,新增人民币贷款为14800 亿元,均略超出市场预期,显示当前货币政策仍较为宽松。预计短期螺纹盘面仍以高位整理为主。

铁矿石:

昨日铁矿石价格高位回落,截止日盘收盘铁矿石 2009 合约收盘价为759.5 元/吨,较上一交易日日盘收盘价格下跌10 元/吨,跌幅为 1.3%,持仓环比增加 11374 手。现货价格回落,普氏铁矿石 62%指数下跌 1.3 美元至 102.34 美元,日照港 PB 粉下跌 8 元/吨至 780 元/吨,金布巴粉下跌6 元/吨至 723 元/吨。近日中钢协和力拓、必和必拓高层交流,力拓预计全年发运量3.24-3.34 亿吨,同比略有提高,必和必拓预计本财年铁矿石发运量将超过2.8 亿吨,创历史最好水平。显示在 6 月份,澳洲矿山仍将加大发运来完成年度目标。不过最近巴西新冠肺炎新增病例连续两天超 3.2 万例,累计死亡接近 4 万例,疫情导致巴西矿山的生产和发运仍存在相当大的不确定性。预计短期铁矿石价格延续高位整理为主。

焦:

昨日,焦煤主力合约窄幅震荡。截止日盘,JM2009 合约报收 1185.5 元/吨,较昨日收盘下跌 7 元/吨,持仓 10.2万手。现货方面,下游焦企补库,部分配焦煤价格上涨,其余煤种价格以稳为主。供应方面国产端煤矿逐渐恢复生产。进口端澳煤通关较严,商谈较前期好转。部分澳煤报价上涨。焦煤整体供应仍偏宽松。库存方面焦化厂随着利润增加逐渐补库,煤矿库存压力缓解。但需求端后期随着焦化厂停限产,需求或有减少。短期来看,虽然焦煤供需宽松,但焦炭价格的上涨对煤焦产业链整体有所支撑,加之低价澳煤影响减小,短期焦煤震荡走势。

焦炭:

昨日,焦炭主力合约盘中上行,截止日盘,J2009 合约报收 1961.5 元/吨,持仓 17.3 万手。现货方面,随着山东地区开始第五轮提涨,山西地区也提涨第五轮 50 元/吨。供应方面,近期山东焦企限产范围扩大。有消息称山西打赢蓝天保卫战会议,针对太原、平遥、汾阳、孝义等市相关问题进行汇报及下一步工作安排,有个别焦企反馈将于明日开始限产 20-30%,其他焦企仍需等待后续具体政策安排。目前徐州地区限产暂未有确定文件出台,等落地消息。近期限产消息不断,支撑焦炭价格。需求方面,唐山限产程度一般,高炉开工高位。焦炭需求旺盛,钢厂补库意愿较强库存增加,部分地区库存仍然偏低,补库需求支撑现货价格。总库存继续下降。后期来看,供应端停限产对焦炭支撑较强,但价格已反应市场预期,因此焦炭短期或震荡调整。

动力煤):

坑口价格稳中有升,内蒙依然受煤管票限制。北方港口现货报价维持平稳,5500 大卡报价 545-550 元/吨,5000 大卡报价490-495 元/吨。需求方面,六大电日耗处于正常水平,保持常态补库节奏,补充进口煤减量部分,但对高价煤采购谨慎。近期港口发运量快速回升,港口库存缓慢增加。短期呈现上冲缺乏驱动、下方调整也并无太大空间的局面。盘面走成平水,恰逢上次反弹高点 550 元/吨位置,面临一定压力,对于进口煤放开传闻再起,市场看法有一定分歧,短期仍以区间行情对待,预计后期仍将维持小幅贴水态势。未来日耗、进口预期是影响盘面情绪的关键因素。

不锈钢:

昨日不锈钢期货盘面价格承压运行,截止日盘不锈钢 2008 合约收盘价格为12910 元/吨,较上一交易日日盘收盘价格下跌 35 元/吨,跌幅为 0.27%,现货市场方面价格持稳,无锡市场304 2B 不锈钢宏旺资源价格持稳在 13400 元/吨,当前终端成交延续冷清,需求未见明显好转,现货价格整体承压,库存或将持续累积,预计短期期不锈钢期货盘面价格或仍将维持承压态势运行。

能源化工类

原油:

周三油价先抑后扬,其中 WTI2007 合约涨 0.66美元至 39.60 美元/桶,涨幅近 1.7%;布伦特 2008合约涨 0.55 至 41.73美元/桶,涨幅 1.3%。SC2007合约夜盘窄幅收跌至 288 元/桶。库存数据方面,原油和汽油方面累库,但柴油库存增幅下降是需求亮点。美国截至 6 月 5 日当周EIA 原油库存变动实际公布增长 572万桶,预期减少 101.3 万桶,前值减少 207.7 万桶。当周 EIA 汽油库存实际公布增长 86.60万桶,预期减少31.9 万桶,前值增加 279.5 万桶;当周 EIA 精炼油库存实际公布增长 156.80 万桶,预期增加340.9 万桶,前值增加 993.4 万桶。上周美国国内原油产量减少 10 万桶至 1110 万桶/日。美国上周原油出口减少35.5 万桶/日至 243.9万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为 1629.6 万桶/日,较去年同期减少 20.1%。整体数据对盘面影响较为温和,一方面对原油累库存在担忧,另一方面,精炼油端需求的结构性改善给成品油端价格带来支撑,也意味着炼厂裂解利润有所好转。从盘面来看,外盘连续两个交易日在尾盘冲高后回落,市场分歧加剧,风险也在累积,尤其是美股创新高之后,市场可能会出现风险共振。

燃料油:

周三,上期所燃料油主力合约 FU2009 收涨 0.11%,报 1745元/吨;FU2101 收跌 0.82%,报 1932元/吨。截至 6月 8 日当周,富查伊拉燃料油库存在录得 1716.8 万桶,环比前一周累库 100.4 万桶(6.21%),超出去年同期 46%。由于全球船燃消费未见起色,新加坡进口需求疲软,短期内中东地区只能依靠电厂和炼厂消费来缓解累库速度,库存压力较大。当前整体船燃需求仍较为疲软,叠加新加坡、中东和西北欧三地的高库存,以及 FU 目前处于绝对高位的仓单水平,在目前进口利润高的情况下,预计未来还将有 10 多万吨仓单注册,短期内库存消化会存在一定困难。盘面来看,单边建议谨慎观望为主,FU9-1 反套或可继续持有。

橡胶:

昨日盘面高位盘整,截止日盘收盘 RU09 合约跌 40元至 10585 元/吨,NR09 合约跌 95元至 8985 元/吨。现货方面,全乳胶10325(-0)元/吨,人民币泰混 10050(+0)元/吨,保税区泰标 1240(-0)美元/吨。截止6 月 5 日,青岛保税区库存 14.19 万吨,增 0.15 万吨;区外库存 63.51 万吨,降 0.95 万吨;合计库存 77.71 万吨,降 0.79 万吨。重卡销量继续高走,终端市场表现向好。同时港口库存连续两周小幅下滑,见顶迹象明显。但轮胎出口并未有明显改善,轮胎开工持续低迷,制约盘面上涨空间。短期内预计盘面偏强震荡,关注港口去库节奏。

沥青:

昨日日盘沥青窄幅震荡,截止收盘主力合约 2012 收于 2610 元/吨,较前一交易日上涨6 元/吨。供应端来看,百川数据显示本周炼厂开工率 51%,周环比增加 1个百分点,炼厂库存下降 1 个百分点至 25%。长江以南地区降雨继续增加,特别是华南地区,已经进入雨季,施工需求继续弱化。成本端油价近期走势震荡,对沥青形成一定拖累。但沥青炼厂库存整体保持在偏低水平,挺价意愿较强,现货继续稳中有涨,沥青偏强运行趋势不变。

乙二醇:

昨日乙二醇内盘现货价格 3600 元/吨,较前一交易日涨 15 元/吨。乙二醇基差-120 元/吨,较前一交易日涨19 元/吨。港口显性乙二醇库存水平不低,截至本周一华东主港乙二醇库存升至 138.3 万吨,较上周同期增加 0.2 万吨,加之各类液体化工品库存均处于高位,未来罐容问题仍是压制乙二醇价格上涨的重要因素之一。且6 月部分煤化工装置开始结束检修准备重启,将加大后期供应压力。虽然聚酯端保持高开工,但织造端企业订单持续性较差,需求端能给予乙二醇支撑的新的利好比较有限。因价格水平基本跌至煤制乙二醇现金流成本线附近,若油价不出现大幅向下调整则乙二醇大跌风险不高。但中长期看下半年乙二醇仍有不少新增产能,若价格向上运行程度过高也会刺激煤化工供应回升,因此乙二醇价格存在比较明显的顶部压制。

聚烯烃:

昨日华东 PP 拉丝 7800 元/吨,较前一交易日涨 50 元/吨;华北 LLDPE 价格 6650元/吨,较前一交易日涨 50元/吨。PP 方面,短期内 PP 拉丝排产逐渐回归正常,加上进口低价货的冲击,PP 供应压力预期将逐渐增大,但现实库存暂未反映出这一变化,且冰箱、汽车等注塑重点领域需求恢复较好,如 5 月份广义乘用车零售销量同比增加1.9%,上海家电市场 5 月全行业销售同比增长 41%,因此 PP 表现出明显的“强现实,弱预期”状态。下游分散、容易储存、投机性强、处于正基差状态下的 PP 容易被当做化工品当中的多头配置。不过PP 远期进口和新增产能所带来的供应压力增加的预期仍比较强烈,且当下PP 利润相对较高,在化工品当中估值偏高,容易吸引空头火力,现货端下游对高价货源抵触心理也比较浓厚,另外近期口罩和熔喷布价格出现暴跌,市场对纤维料和熔喷布的炒作心态已经渐渐淡去,因此我们总体认为 PP应以区间震荡思路对待。PE 方面,5 和 6 月是检修季,供应端的收缩一定程度对冲农膜淡季造成的需求疲软。但 6 月 PE 货源逐渐到港,供应增加较为明显,后期价格仍有压力。

甲醇:

新一周内地现货价格陕蒙南北线主流价格围绕 1350 元/吨,外盘装置开工尚可,月内进口量维持高位,港口供应充裕;而内地方面,部分前期停车装置计划重启,加之新建装置陆续投产,供应面预期增量,港口主力库区仓储费多有上调,现货端存在抛压。从物流来看,甘肃、关中部分货物 6 月初有部分货物流入川内;而随广东、广西低价进口货物增多影响,川渝与广西地区的套利窗口也逐步关闭,两地间的货物流动性也有所减弱。此外,华东港口价格过低对于重庆本地船运销售也形成不利,故港口低价货回流对内地货冲击明显。周三夜盘甲醇期价收盘至 1746 元/吨,期价延续震荡走势。

尿素:

10 日尿素期货价格弱势运行,主力 09 合约小幅低开后维持窄幅波动,收盘价1536 元/吨,跌幅0.32%。

现货市场走势转弱,山东、河南、山西、陕西地区尿素价格下调10~20 元/吨,安徽价格下调 35 元/吨,新疆局部上调 30~40 元/吨。尿素部分装置仍有检修计划,供应继续以缩量为主,农业需求支撑仍在,市场成交仍在 12 万吨/天以上的高位,价格继续维持坚挺。但需警惕前期检修装置复产、铁路运费优惠政策取消等给市场带来的压力。

预计期货价格短期仍以区间震荡为主,上下均有压力,关注主力 09合约运行区间 1500~1560 元/吨。

纯碱:

10 日纯碱期货价格宽幅震荡,主力 09 合约收盘价 1432 元/吨,跌幅 0.83%。10 日夜盘纯碱期货价格震荡下行。

纯碱现货市场稳定为主,企业检修仍在不断推进,开机率在 61.46%,市场供应过剩局面略有缓解。但目前行业库存依旧处于高位,后期市场以去库存为主。下游方面平板玻璃价格继续下调,行业去库速度良好,市场情绪高涨,对纯碱价格有一定提振作用。

纯碱市场依旧供需失衡,但近期在企业检修、库存拐点显现等利好因素提振下,纯碱现货价格止跌, 但由于库存压力偏高,上行空间也相对有限。预计期货价格将维持区间波动走势,关注主力 09 合约运行区间1408~1490 元/吨。

农产品类

豆类:

周三,CBOT 大豆上涨,因中国需求改善。市场静待今晚公布的供需报告,市场预计美豆产量41.52亿蒲式耳,略高于5 月预估的 41.25 亿蒲式耳。预计报告对市场影响有限。国内方面,豆粕再次走高,油脂疲软令资金再次回到蛋白粕市场。油厂压榨量增加至200 万吨以上,供给压力继续压榨现货及基差。操作上,豆粕多单持有,买粕卖油套利离场。

豆一:

本周三,豆一 2009 合约日内强势冲高,高点 4730 元/吨,低点4543 元/吨,最终收于 4706 元/吨。基本面方面,中储粮发布信息,第一轮国储拍卖即将开始,拍卖量为 6w 吨,较市场预期的 10 万吨以上差距较大,标的为 17 年大豆,这也意味着今年的总拍卖量不会太高。盘面受此消息影响近几日强势上涨,目前能确定的是,第一,13 年的临储大豆确实已经消耗殆尽,虽有国储豆作为补充,但是很难解决供应紧张的问题;第二,目前消费端处于淡季,虽然受国储拍卖量偏少影响,下游采购积极性有所提高, 但是也不能十分乐观,绝对价格对于需求的抑制客观存在。综上,现货端依旧会保持强势,尤其是对于东北大豆,但盘面想走出类似 5 月合约的行情可能性也不大,目前关于本次拍卖的信息市场已经基本消化,短期暂时依然以震荡的思路对待,多单谨慎持有。继续关注国储拍卖情况、中美最新进展、春播情况、新仓单注册情况、现货市场购销情况等可能的影响因素。

棕榈油:

周三,BMD 棕榈油重挫,因 6 月产量增加预期及印度可能上调进口关税的油料担忧。虽然 MOPB 数据显示马棕油 5 月库存下降,但由于市场对此已经有反应,反而是利多兑现。国内方面,棕油跟随回落。棕榈油现货库存下降,油脂总库存增加。棕榈油进口量增加跟随,分散各个月,总压力不大。油脂磨底中,操作上,日内为主。

鸡蛋:

周三,鸡蛋现货价格延续下跌,近月合约延续下跌。2007 合约收跌 3.59%,2009 合约收跌 0.29%。现货方面,昨日全国平均鸡蛋价格 2.48 元/斤,较前日跌0.06 元/斤,跌幅为 2.36%;其中山东蛋价 2.33-2.45 跌 0.05-0.10 元/斤;辽宁红蛋价格 2.30-2.43 下跌 0.10-0.11 元/斤,产区平均价格 2.43 元/斤,较前日跌0.07 元/斤;主销区平均价格 2.61 元/斤,较前日跌 0.03 元/斤。基本面方面,5 月全国蛋鸡存栏 13.566亿,环比 4 月下降;在产蛋鸡存栏占比 75.62%,环比 4 月上涨。虽然蛋鸡总存栏量下降,但在产蛋鸡存栏仍延续上涨,供给压力不减。5 月育雏鸡补栏环比下降,对应 9 月之后的新增开产的下降,因此 9 月存栏更多受到近期老鸡淘汰量的影响。现货价格低位区间,蛋鸡养殖利润进入深度亏损阶段,5 月老鸡淘汰环比 4 月增加,因此待淘老鸡占比下降。近期天气不利于鸡蛋储存,进一步打压现货价格,若未来现货延续走弱,老鸡淘汰量的增加,将缓解市场鸡蛋供应压力,利多 9 月鸡蛋价格。但若大部分养殖户等待中秋节行情,导致淘汰量下降,将不利于中秋节前的现货价格。需求方面,疫情对需求的影响正在逐渐减弱,鸡蛋终端需求稍有好转。但仍需关注整体经济下滑对未来鸡蛋需求的负面影响。现货价格延续小幅下跌,近月合约跟随现货价格持续下跌。未来 9 月现货价格,持续关注淘汰量。操作建议,2009 合约观望,关注育雏鸡补栏以及老鸡淘汰进度。

玉米、淀粉:

周三,玉米 9 月合约增仓上行,陈玉米拍卖期玉米期价延续震荡表现。6 月 10 日,锦州港玉米个别报水分 15,容重 700收购价格在 2045 元/吨,较昨日涨 20元。临储二拍高溢价、高成交提供市场心理支撑,近期广东降雨天气频繁,影响港口船期作业,提货受到影响,港口报价联动走高,今日价格继续上涨。消费市场方面,玉米价格升至阶段性高位之后,下游采购力度不佳,玉米现货市场拍卖高成交与下游谨慎采购并存,玉米期、现报价延续震荡表现。玉米 9 月合约下方整数支撑在 2000 元/吨。拍卖初期的高溢价、高成交使得市场乐观情绪重回市场,短线操作关注9 月合约 2100 元/吨整数压力,拍卖期玉米 9 月合约波动区间 2000-2100 元/吨。

白糖:

原糖依然保持偏强势头,收于 12.25 美分/磅,市场下一目标关注未来印度出口平价。国内 5 月销售情况呈中性,产区报价5350~5450 元/吨。未来加工糖逐渐供应到市场上,国内广西云南去库压力显现,销售进度更受关注。盘面对于未来进口总量仍有担忧,但期现价差较高,部分资金跃跃欲试。进口糖倒逼之下未来广西现货报价依然承压,但只要进口总量可控,9 月期现价差修复行情仍值得关注。操作上待低价区建议轻仓试多 9 月,不追涨。关注 40 日均线位置是否形成支撑。

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