今日沥青行情分析 国际原油价格低位反弹 带动沥青成本上抬

原创 52jincha  2020-06-28 13:44  评论 0 条

根据国家统计局数据,4月份原油加工量为5385万吨,同比下降0.8%。 1-4月原油加工总量为2.0348亿吨,同比下降3.4%。 4月份,沥青产量为485.7万吨,同比增长7%。 4月1月,沥青产量为1581.1万吨,同比增长1.5%。

4月,中国加快了恢复生产建设的步伐,炼油厂的整体开工继续加快,沥青厂的生产利润可观,沥青产量环比增长。

2.中国主要炼油厂投产

据Long中66家主要沥青生产企业统计,5月底综合开工率为46.9%,比上月末下降1.8个百分点。其中,华东地区的开工率为36.2%。山东省为53.4%;华南和西南地区为51.5%;华北地区为45.7%;西北地区为38.7%;东北地区为53.7%。

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在华南,西南和华北地区,沥青厂的启动数量有所增加,而在山东,华东,西北和东北地区,沥青厂的启动数量有所减少,沥青生产商的总体综合启动率下降了。 。

3.国内进出口

根据中国海关总署发布的数据,4月份沥青进口量为448,100吨,同比增长13.3%;进口沥青量为4,810万吨,同比增长了16.3%。 1-4月沥青进口量1541.3万吨,同比增长21%。 4月份沥青平均进口价格为314.15美元/吨,同比下降25.2%。 4月份沥青出口量为4.05万吨,同比下降14.4%。 1-4月沥青出口量为18.7万吨,同比下降8.7%。 4月份沥青平均出口价格为427.75美元/吨,同比下降1%。 1-4月沥青净进口量为135.43万吨,比去年同期总体增加。

图3:进口国内沥青图4:进口国内沥青图4:沥青库存

根据沥青直播厅的数据,5月27日当周有25家沥青样板生产企业的库存为574100吨,比上月末减少29900吨,环比减少5%,比上月同期减少18.9%。去年; 33种沥青样品的社会库存为87.85万吨,比上月末增加8500吨,比上月增长1%,比去年同期增长0.4%。国产沥青综合库存水平由上月的33.28%降至30.03%。下游库存需求增加,沥青生产企业库存减少,终端需求逐渐恢复,社会库存基本与上年持平。

5.国内现货情况

截至4月底,华东地区重质沥青成交额已达2200-2300元/吨。在供应方面,上海石化(600688,古巴)暂时关闭,其他主要炼油厂则处于正常供应。该地区的供应主要基于早期合同交付。就终端需求而言,刚性需求是主要因素,大订单没有成功。山东市场主要参考价为2050-2320元/吨。随着天气的改善,码头建设还可以,交期也相对顺利。精炼厂维持产销平衡,库存下降。华南地区重型沥青参考价格为2250-2300元/吨。大多数炼油厂主要是航运业,有些炼油厂已准备好大批量生产。目前,由于雨季的影响,市场普遍关闭。西南地区重载沥青参考价格为2500-2560元/吨,市场低价货源较少。另外,社会库存仍然很高,因此下游运营商在购买时要谨慎。华北地区重型沥青参考价格为2000-2100元/吨,炼厂的起步负荷略有增加,货源增加。总体库存压力略有下降,从而导致库存下降。西北地区重沥青交易价格为2400-2800元/吨。主要炼厂平稳开工,总体供应稳定,产量基本平衡,库存处于中间水平。东北地区沥青参考价格为2000-2350元/吨。总体供应稳定,炼厂出货量有所不同,大多数贸易商的出货量均基于早期订单,大多数下游采购均按需供应。

整体上,国际原油价格低位反弹,带动沥青成本上抬,炼厂加工利润收窄,现货价格出现上调。

6、全国交通固定投资

交通运输部数据显示,4月全国交通固定资产投资为2231.8亿元,同比增长23.2%;其中,东部地区交通固定资产投资为857.4亿元,同比增长15.4%;中部地区交通固定资产投资为406.3亿元,同比增长26.4%;西部交通固定资产投资为968亿元,同比增长29.7%。1-4月全国交通固定资产投资为5103.3亿元,同比下降7.8%;其中,东部地区交通固定资产投资为1988.1亿元,同比下降6.4%;中部地区交通固定资产投资为841亿元,同比下降26.2%;西部交通固定资产投资为2274.2亿元,同比增长0.2%。

交通运输部预计今年全年完成公路水路投资约1.8万亿元;同时为对冲疫情影响,新增储备了一批交通项目入库,预计将带动新增投资8000多亿元,如需要这些项目可以适时开工。国家加大逆周期调节力度,基建投资回升有望提振沥青需求。

二、观点总结

欧佩克+实施减产协议,美国原油产量触顶下降,供应端呈现收缩态势;中国基本完成复工复产,欧洲、美国陆续复工推动经济重启,能源需求趋于触底回升,供需端改善预期支撑油市氛围;而两国关系趋紧令贸易局势徒增变数,疫情二次爆发风险,原油去库存压力等因素加剧油价波动,预计国际原油期价呈现震荡回升走势。供需端,炼厂整体开工回升,沥青产量及进口呈现回升。炼厂库存小幅回落,社会库存与上年基本持平。需求方面,4月交通固定资产投资增幅扩大,随着夏季到来,终端需求有望回暖;预计上海沥青2012合约呈现震荡回升走势,处于2300-2800元/吨区间运行。

三、操作策略

预计沥青期价延续震荡回升走势,BU2012合约宜采取回落短多交易的策略。技术上,BU2012合约期价考验2300-2400区域支撑,上方趋于测试2700-2800区域压力;预计6月份沥青期价主要处于2300-2800区间波动。

1、短线策略

5月份沥青主力合约期价呈现震荡反弹走势,整体波动区间较上月缩窄,月度波动幅度在360元/吨左右,月度波动幅度在15%左右,周度波动幅度在160-350元/吨区间,周均波动幅度约220元/吨左右,日线波动幅度在45-140元/吨区间,日均波动幅度约84元/吨左右。预计6月沥青期价呈现震荡回升走势,建议日内交易以50-100元/吨区间为宜,周度交易以150-240元/吨区间为宜;注重节奏的把握及仓位控制,作好资金管理。

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