7月30日沥青需求季节性减弱 预计8月沥青价格将以稳为主

原创 52jincha  2020-07-30 11:06  评论 0 条

由于世界范围内持续降雨,沥青需求季节性减弱,但炼厂库存总体上可控,预计8月份沥青价格将保持稳定。 9月以后,随着天气的改善,预计需求将季节性增长。在今年宏观环境的支持下,预计沥青需求将进一步释放。此外,成本方面保持上升趋势也将为沥青带来支撑。

启动负荷下降

自今年年初以来,受春节因素和疫情影响,国内沥青精炼厂的经营负荷持续下降,最低约30%。但是,3月以后,随着恢复生产和工作的促进,国内沥青精炼厂的开工率持续上升,生产和供应也逐渐恢复。特别是自5月以来,炼油厂有强烈的推高意愿,使加工利润较高,进一步提高了炼油厂开始工作的意愿。但是,在7月之后,由于利润下降和需求放缓,炼油厂的经营负荷下降了。

在产量方面,一季度炼厂开工率低下导致国内沥青产量下降,但四月后逐渐恢复。二季度,国内沥青产量从1-6月同比下降3%,同比下降明显,5月单月产量达到286万吨,创历史新高。作者认为,后期国产沥青产量应取决于利润和需求。目前,利润已大幅缩水,不支持开工率的进一步提高。但是,雨季过后需求能否再次发电是维持高产量的关键。

可控的库存压力20170328090519292

自5月以来,由于终端需求的改善以及贸易商以低价购买的热情,国内沥青精炼厂的存货继续下降。根据相关数据,截至6月底,国内沥青精炼厂的库存率已降至约30%。但是,由于早期下游库存大量,市场整体采购热情下降,炼厂出货放缓,7月库存有所增加,特别是华东和华北地区,炼油厂的价格调整。

从社会库存的角度来看,尽管目前国内沥青的社会库存水平较高,但与历史同期处于同一水平。但是,华东地区的社会库存显着增加,总体压力很大。总体而言,第二季度连续去库存后,在降雨的影响下,下游需求下降,进而影响炼油厂出货量。 7月以后,炼厂库存压力明显增加,但总体可控。

刚性需求受到抑制

今年初,由于疫情的影响,阻碍了高速公路项目的建设,对沥青的需求量大大减少。但是,随着国内防疫工作的逐步放松,国内码头公路项目于第二季度逐步启动,导致沥青码头需求回升。但是,自7月份以来,随着全国降雨的增加,对沥青的刚性需求在季节性上有所减弱,并且较高的价格也降低了对ing积的需求。在7月的最后10天,华东地区的梅雨季节结束了,但某些地区仍然出现强降雨,或一直持续到8月中旬和下旬。但是,预计9月以后,随着天气的好转,对沥青的刚性需求将逐渐恢复。同时,通过增加季节性消费季节和今年大型基础设施建设的环境,预计沥青需求将进一步改善。

专项债政策发力

从今年年初开始,地方政府的专项债务政策就不断发挥作用。财政部等有关部门相继发布了地方政府专项债券的配额,并督促和扩大了专项债券的发行。同时,已经明确表明,今年的地方政府特殊债券不应该用于土地存储和棚屋改革,而将集中在基础设施建设上。从专项债券发行量看,今年地方政府发行的专项债券规模达到3.75万亿元,比上年同期增加1.6万亿元。 2019年,地方政府专项债券发行量将达到2.15万亿元,比上年同期增加8000亿元。在过去几年中,投资于基础设施建设的特种债券所占比例约为30%,而今年前几个月为70%。

今年上半年,地方政府发行特别债券的速度明显加快。截至5月底,新发行的特殊债券发行量达到2.15万亿元,占全年计划发行量的57%。 1月份,发行量达到了7148亿元,而5月份,发行量达到了9980亿元,创下单月新高。从专项债券的投资方向来看,1-6月项目收益的60%投资于收费公路,铁路运输占27%。

总体来看,今年地方政府专项债券的发行具有发行总量大幅增加,发行进度显着加快,基础设施投资比重显着增长的特点。政策的制定也将进一步支持公路建设和沥青需求。

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