7月沥青期货价格走势存在阶段性转变

原创 52jincha  2020-08-14 11:38  评论 0 条

7月份,沥青期货价格走势分阶段变化。在本月的第一周,沥青期货价格逐步上涨,从2600元/吨上涨至2878元/吨。之后,一直在2840元/吨中心附近维持震荡。截至7月29日,主力合约收于2844元/吨,当月上涨166元/吨或6.2%。在现货市场上,主流价格有不同程度的上涨。截至7月29日,东北,山东,华东和华南地区主流报价分别为2750元/吨,2590元/吨,2780元/吨和2750元/吨,累计涨幅为150元/吨。月内分别为15元/吨,80元/吨和100元/吨。由于磁盘上升幅度较大,因此在基础上存在不同程度的减弱现象。其中,山东现货价格调整幅度是最低的,因此当地现货折扣幅度是目前中国最高水平,略高于250元/吨,接近套利窗口边缘。

市场供应仍然充足

7月,国内沥青供应延续了第二季度的松散特征。据百川统计,7月前四周沥青厂开工率分别为51%,54%,58%和53%,平均为54%,比同年高3%。在六月期间。在产量方面,7月前四周的平均周产量为645400吨,而6月同期的周平均产量为657200吨,比上年同期的6月同期略有下降。年增长率为20%-27%。根据百川的预测,中国内地月度炼油产量为127.8万吨,中石油为62.6万吨,中石化为89.2万吨,中海油为18.5万吨。从生产结构上看,中石化和中石油是当月新增供应的主要来源,分别比上月增加了59000吨和25000吨。我们预计8月份沥青的供应量将继续增加,本月沥青的产量将约为310万吨。Img360664394

预计八月份进口量将继续下降

与2019年不同的是,今年沥青的进口供应量显着增加。据白川市统计,7月份沥青进口规模达到40万吨,比上月减少3万吨,比上年增加2.3万吨。 1-7月,进口总量为281万吨,比2019年同期增加32.9万吨,增长13.3%。这可能是由于国产沥青与进口沥青之间的价格差异所致。

根据国内外沥青现货价格差异的趋势,一季度和二季度存在套利机会,在华东地区更为明显。 1- 2月,华东地区沥青进口利润保持在200元/吨以上,有的甚至超过300元/吨。截至5月,进口套利窗口再次打开,最高为260元/吨。同时,华南地区的进口利润相对薄弱。然而,据我们所知,进入第二季度后,由于国际油价暴跌,一些东南亚供应商向国内买家提供了长期锁定价格。价格区间大多在1800元/吨至2000元/吨之间,因此进口沥青的实际交易价格低于市场报价。展望后续,鉴于第三季度国内沥青供应量充足,国内外沥青价格差异趋同,我们预计8月份沥青进口规模约为38万吨,即与去年大致相同。

供需双方的特征将趋于明显

虽然年度公路建设里程同比有所减少,但与2017-2018年大致相同。另外,如前期月度报告所述,今年的投资强度大于以往,专项债务资金的流动方向发生了结构性变化,对公路基础设施的杠杆效应将逐年增强。 。此外,2020年恰逢国家检查的集中维护,因此库存将推动消费需求。我们预计从8月开始供需双方的特征将趋于明显,并且沥青上行振荡的可能性很高。

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