预计沥青期价延续震荡回升走势

原创 52jincha  2020-08-18 11:31  评论 0 条

1. 6月沥青产量(2668,2.00,0.08%)明显增加

6月份沥青产量为542.2万吨,同比增长20.2%; 1至6月,沥青产量为2733.3万吨,同比增长10.9%。国内炼油企业整体呈上升趋势,沥青厂的生产利润可观,沥青产量高。

2.沥青厂开始小幅下降

截至7月底,综合开工率为48.9%,比上月末降低1.3个百分点。华南,西南和东北的沥青厂开工量略有增加,而西北,华北,山东和华东的沥青厂开工量有所减少,沥青生产商的整体开工率略有下降。

3.雨季影响库存恢复

7月的最后十天,有25个沥青样本生产商的库存为698600吨,比上月末增加95100吨,环比增加15.8%,同比增加15%。 14.6%; 33个沥青样品的社会库存量为89万吨,增加了2.24万吨,环比增加了2.6%,同比减少了1.2%。国产沥青综合库存水平由上月的32.36%提高到37.46%。受南方雨季的影响,下游码头需求放缓,沥青及社会企业库存增加。随着雨季的过去,终端需求逐渐恢复,预计制造商将逐渐减少库存。2016092810014003

策略计划:

1,基本面分析

1.国内生产

根据国家统计局的数据,6月份原油加工量为5787万吨,同比增长9%。 1-6月原油加工总量为319.09百万吨,同比增长0.6%。 6月份沥青产量为542.2万吨,同比增长20.2%; 1至6月,沥青产量为2733.3万吨,同比增长10.9%。

6月份,国内炼油厂整体运行有所增加,沥青厂的生产利润可观,沥青产量处于较高水平。

2.在中国建立主要的炼油厂

根据Long中市66家主要沥青生产企业的统计,到7月底,综合开工率为48.9%,比上月末降低1.3%。其中,华东地区开工率为43.8%;山东省为45.7%;华南和西南地区为69.2%;华北地区为48.9%;西北地区为46.7%;东北地区为51.2%。

华南,西南和东北的沥青生产企业开工量略有增加,而西北,华北,山东和华东的沥青生产企业开工量有所减少,沥青生产商的整体开工率略有下降。

3.国内进出口

6.全国交通固定投资

根据交通运输部的数据,6月份,全社会固定交通资产投资3129.1亿元,同比增长24.4%。其中,东部地区固定资产投资1191.4亿元,增长32.4%。中部地区固定资产投资652.8亿元,同比增长28.8%。西部地区固定资产投资1284.8亿元,同比增长15.9%。 1- 6月,全国交通运输固定资产投资10839.5亿元,同比增长7.8%。其中,东部地区交通运输固定资产投资4179.4亿元,同比增长12.6%。中部地区为19960.2亿元,同比下降2.4%。西部地区为4663.9亿元,同比增长8.6%。

预计交通运输部今年将完成约1.8万亿元的道路和水路投资。同时,为了对付这一流行病的影响,一些新的交通运输项目已经入库,预计将带动超过8000亿元的新增投资。如有必要,可以及时启动这些项目。政府已经加强了反周期性法规,预计基础设施投资的复苏将推动对沥青的需求。

2,意见摘要

欧佩克+减产协议已进入第二阶段,从八月到十二月减少770万桶/天。供应侧的收缩支撑了底部的石油市场。预计北半球的夏季旅行高峰将刺激需求,而供求关系仍有望改善。但是,由于存在再次爆发该病的风险,两国之间的紧张局势使贸易形势变化等因素加剧了油价的波动,预计原油期货价格将呈现区间波动的趋势。在供需方面,沥青的产量和进口量增加,沥青和社会制造商的库存增加。随着雨季的过去,码头的需求逐渐进入旺季,制造商有望逐渐缺货。从需求来看,6月运输固定资产投资增幅较高,有利于拉动沥青需求。预计2012年上海沥青合约将继续波动和反弹,操作区间在2700-3150元/吨。

根据中国海关总署公布的数据,6月份沥青进口量为526400吨,同比增长47.2%; 1至6月,沥青进口量为250.88万吨,同比增长19.2%。 6月份,沥青平均进口价格为271.46美元/吨,同比下降36.9%。 6月份沥青出口量为2.89万吨,同比下降70.8%; 1至6月,沥青出口量为255200吨,同比下降26.8%; 6月份沥青平均出口价格为313.78美元/吨,同比下降31.7%。 1-6月,沥青净进口量为225.36万吨,比去年同期总体增加。

4.沥青库存状况

根据数据,25个沥青样本生产商的库存在7月24日的周数为698600吨,比上月末增加95100吨,环比增加15.8%,同比年增长14.6%; 33个沥青样品社会库存量为89万吨,比上月末增加2.24万吨,环比增加2.6%,同比减少1.2%。国产沥青综合库存水平由上月的32.36%提高到37.46%。受南方雨季的影响,下游码头需求放缓,沥青及社会企业库存增加。随着雨季的过去,终端需求逐渐恢复,预计制造商将逐渐减少库存。

5.国内现货情况

截至7月底,华东地区大宗交通沥青成交额为2730-2830元/吨。据悉,温州石油将自8月起生产低硫燃料油,目前暂无沥青供应。由于降水和天气的影响,炼厂供应相对稳定,终端需求疲软。山东市场主流参考价为2450-2730元/吨;晋城石化日产量提高到1500吨,已正常出货。晶博石化保持控制量交货的状态,并计划在8月份大批量生产沥青。下游刚性需求相对稳定,早期合同主要执行。华南地区重型沥青参考价格为2650-2850元/吨。月底,炼厂出货相对平稳。一些主要的炼油厂仍在运输,库存保持在正常水平。一些码头有加急工作的需求,而下游运营商则积极接货。西南地区重质沥青的参考价格为3150-3200元/吨。由于长江高水位,船舶无法正常停靠,市场需求相对较轻。华北地区重型沥青参考价格在2550-2700元/吨之间;刚性需求略为平缓,该合同主要在某些合同到期时执行。西北地区重质沥青参考价格为2900-3350元/吨;主要炼油厂的开工是稳定的,当地的炼油厂通常是间歇性生产的。东北地区沥青参考价为2650-2850元/吨;供应相对稳定,大多数早期合同已执行,现货交易是一般性的。

三、操作策略

预计沥青期价延续震荡回升走势,BU2012合约宜采取回落做多交易的策略。技术上,BU2012合约期价考验2700区域支撑,上方趋于测试3000-3100关口压力;预计8月份沥青期价主要处于2700-3100区间波动。

1、短线策略

7月份沥青主力合约期价呈现震荡回升走势,整体波动区间较上月持平,月度波动幅度在260元/吨左右,月度波动幅度在9%左右,周度波动幅度在120-210元/吨区间,周均波动幅度约150元/吨左右,日线波动幅度在40-148元/吨区间,日均波动幅度约82元/吨左右。预计8月沥青期价延续震荡回升走势,建议日内交易以50-120元/吨区间为宜,周度交易以120-200元/吨区间为宜;注重节奏的把握及仓位控制,作好资金管理。

2、中线交易策略

(1)资金管理:本次交易拟投入总资金的15%-25%,分批建仓后持仓金额比例不超出总资金的30%。

(2)持仓成本:BU2012合约采取回落做多策略,建仓区间2700-2740元/吨,持仓成本控制在2720元/吨左右。

(3)风险控制:若收盘价破2620元/吨,对全部头寸作止损处理。

(4)持仓周期:本次交易持仓预计1个月,视行情变化及基本面情况进行调整。

(5)止盈计划:当期价向我们策略方向运行,目标看向3020元/吨。视盘面状况及技术走势可滚动交易,逐步获利止盈。

(6)风险收益比评估:预期风险收益比为3:1。

【风险因素】

(1)国际原油价格大幅下跌

(2)装置开工上升 沥青库存增加

(3)终端需求不及预期

3、企业套保策略

沥青下游企业可待BU2012合约期价处于2700至2750元/吨时,适当介入买入套保,防范沥青价格上涨,锁定采购成本。

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