沥青上游库存连续累库

原创 52jincha  2020-09-03 15:50  评论 0 条

在库存方面,8月份炼焦煤总库存呈现窄幅波动,呈稳步下降态势。据统计,8月21日,全国炼焦煤总库存为2353.7万吨,比上月同期的2382.6万吨减少约1.2%,比去年同期减少9.2%。

从库存结构的角度来看,库存总量下降的主要原因是港口焦煤库存量的减少,这明显与进口焦煤资源海上通关限制,到货减少有关。数量。此外,煤矿,焦化厂的炼焦煤储量基本保持稳定。

我们认为,随着国内选煤厂开工率的提高和内蒙古8月底进口炼焦煤通关的增加,炼焦煤的总供应有增长空间,而下游炼焦企业的需求没有进一步改善的空间,这将使炼焦煤总库存难以维持下降趋势,并且对炼焦煤市场的向上突破形成阻力。

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上游沥青库存不断积累,中游库存仍然很高,在存续期内,目前的商人主动去仓库。上游开工率在后期继续上升,需求率无法消化现有的高库存和新增产能。成本方面的原油大幅波动;如果原油不匹配,那么沥青材料就很难摆脱单边市场趋势。

在短期内,从强叠加点到弱叠加点都有推升,这是基础回归。当没有风险套利且传统的第三季度旺季即将到来时,我们可以采取基于购买的策略。

长期的长期早期,2006-2012年的价格差异终于重现。 2009-2012年价差和2012-2106年价差继续维持短期和长期思维。

沥青本身的季节性淡季叠加以及新型冠状病毒的影响给基本面带来了压力。美国对俄罗斯石油的制裁对沥青原料产生了影响,使沥青期货价格上涨,第二季度更多的利润回收是有利可图的。沥青原油价格第二季度创历史新高,主要是由于成本末原油价格大幅下跌,随后随着原油裂解价差的反弹而回升。第三季度,总体价格差异保持在较高水平。

总结与操作建议

近几个月来,国内炼焦煤市场的整体供求关系相对宽松。随着国内洗煤厂产能开工率的提高和蒙古8月底进口炼焦煤通关量的增加,炼焦煤的总供应量仍有增长空间。但是,由于利润和环境保护问题,较低的钢厂开工率持续上升的影响,焦炭需求的进一步改善空间很小,这将使炼焦煤的总库存难以维持下降趋势,对炼焦煤市场的上行突破形成阻力。我们认为,9月份的炼焦煤期货市场很难继续走强,尤其是如果市场普遍接受焦炭供应不紧张或迎来一轮短暂的炼焦煤机会的事实。在操作上,建议投资者应考虑振荡和偏向的想法,并参考1290±40元/吨的压力水平,在短线高点短线操作。关注焦炭和成品的市场状况。如果两个市场趋于弱势,建议中线应持有焦煤空单,并以1150±60元/吨的位置逐步停止盈利。

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