原油价格企稳支撑沥青期货价格

原创 52jincha  2020-09-17 13:47  评论 0 条

原油价格的稳定支撑了沥青期货价格。但是,从中期来看,成本方对沥青上涨趋势的推动力并不强。

雨季过后,尽管对沥青的需求尚未开始,但宏观环境对基础设施建设和传统消费旺季的到来都有利,未来对沥青的需求并不悲观。但是关键的问题是市场是否可以消化目前的大量沥青供应。这决定了沥青期货价格的未来趋势。

短期内原油价格企稳

近期内,原油价格明显下跌,压低了沥青盘面,沥青期货价格跟随原油连续回调。本轮油价回调主要是由于美元指数的阶段性走强和美国股市的高位下跌,同时沙特阿拉伯和其他中东地区的原油需求季节性疲软和原油官方售价下降东部石油生产国进一步加剧了石油价格的下跌。6362769844041742336134180 (1)

目前,美元指数短期进一步走强受到阻碍,而移动平均线较低则支撑了美国股市的下跌。短期内推动油价下跌的因素已经改变。新一轮的“萨利”飓风再次袭击了美国海湾,影响了部分原油产量。短期油价稳定,维持振荡的可能性很高。但是,从中期来看,沥青的整体向上驱动力并不强。

炼油厂维持运营负荷

在过去的几个月中,国内沥青精炼厂的运营负荷一直处于历史高位,尤其是7月份的开工率高于历史同期。在这种情况下,第二季度之后,沥青产量显着增加,在一定程度上弥补了第一季度的下降。数据显示,1至8月沥青产量同比增长8%,8月份达到350万吨,创单月新高。 8月份国内沥青产量达到331.5万吨,9月份达到346.9万吨。 9月的沥青产量可能创下新纪录。目前,炼油厂保持较高的供应量,一方面,沥青的利润比炼油的利润略好,而炼油厂在生产沥青方面更活跃;另一方面,市场预计未来对沥青的需求会更高。

沥青库存已累积

自五月以来,由于终端需求的改善和贸易商的购买热情提高,国内沥青精炼厂的存货继续下降。数据显示,到6月底,国内沥青精炼厂的库存率已降至30%左右。然而,自7月以来,由于全国降雨增加,对沥青的刚性需求减弱,并且由于早期在下游存储大量商品,总体购买热情有所下降。炼厂出货明显放缓,7、8月库存增加,特别是华东和华北地区,这限制了炼厂的价格调整。从社会库存的角度看,目前国内沥青社会库存处于较高水平,高于历史同期水平,但进一步的上升趋势并不明显。由于终端消费仍然疲软且原油价格下跌,最近贸易商的购买热情减弱,炼油厂的沥青库存大幅增加。

9月,尽管天气好转,但终端需求的恢复有限,市场库存压力并未缓解。在稳定成本方面并进一步改善需求的预期下,预计累积市场将告一段落。

需求预期相对乐观

自7月以来,中国大部分地区已进入雨季,对沥青的刚性需求在季节性上有所减弱,而较高的价格也减少了市场对商品的需求。 7月下旬,华东地区的梅雨季结束了,但北方的降雨却大大增加了。同时,南方遭受洪水灾害,对沥青的需求仍然疲软。

但是,到9月份,对下游沥青的刚性需求尚未开始。从季节的角度来看,9月至10月是传统沥青消费的旺季,对沥青的需求则是一年的高峰。今年,在流行病对宏观经济的巨大影响下,基础设施建设作为一种反周期调整工具,得到了政府资金的支持。特别是,今年地方政府专项债券发行有望达到历史新高,这将为公路项目建设提供有效支撑。

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