原油价格大涨大跌 沥青节前空单大量获利了结

原创 52jincha  2020-09-27 13:43  评论 0 条

上周,我们认为沥青的气氛较弱,但在连续下降之后,很难把握入口点。我们建议12-3应该反向参与。尽管12月和3月之间的差异确实在朝着有利的方向发展,但幅度远远小于单方面的下降。

在旺季的预期履约失败后,沥青市场的情绪总体较差,而上游建设继续上升,这继续构成压力。本周,下游基本面表需要略微好转,这主要是由于现货的大规模和大规模价格调整,以及部分大气的边际改善。在旺季环境下库存持续增加的趋势是否可以改变还有待观察。

原油方面,上周欧佩克+ jmmc部长级会议后,石油市场气氛恢复。然而,随着市场消息利比亚重启原油生产并担心欧洲疫情,石油价格在本周上半年再次下跌。在本周的下半年,由于每周EIA报告中的原油/汽油/馏分油库存下降,石油价格小幅反弹。

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下周,预计EIA周报对原油价格的上涨动力将逐渐消失。市场将关注欧洲在疫情加剧的情况下采取的一系列封锁措施,以及利比亚宣布重启原油生产和出口后的第一周的进出口情况。尽管东北地区对沥青的需求有所改善,但开工率仍然很高,除非原油价格超出预期,否则很难有实质性的改善,而且材料主要是精加工性较弱。

在资金方面,本周的主要空头头寸明显减少,但与此同时市场仍然没有反弹的力量,表明气氛极为疲软。下周将重点放在假期前的资金上,从磁盘干扰的风险中获利。

操作建议

沥青的气氛较弱,但连续下跌后难以把握入口,原油末端的波动加剧,一些主要的卖空者撤出。建议采用12-3反套期参与,以通过做多2103长期合约来对冲2012年短期合约的单边风险。空头的保证金幅度略有减少,激进者可以寻找短期头寸增加,谨慎尝试更多。

原油价格大幅上涨和下跌,在沥青节之前大量空订单获利了结。

一周综述

沥青本周继续下跌,在经历了两次空头获利回吐之后,整体气氛极为疲软。

今年旺季下游沥青的基本数据持续令人失望,工厂和仓库与传统的油藏减少旺季趋势背道而驰,这完全打破了市场对今年夏季旺季的良好预期。根据5月份的数据,这是造成沥青板疲软的主要原因。而且上游开工率继续上升,使沥青的趋势恶化。

本周,沥青精炼厂的开工率略高于前一周。今年1至8月,沥青总产量达到2011.99万吨,同比增长10.76%。主要原因是利润和大量待消化的进口原油的积累。由于金陵石化和晋城石化的增长,本周较高的开工率主要来自华东/山东。预计下周晋城石化和东明石化将改用沥青,其他炼油厂的动态变化未曾听到。

本周,炼油厂和仓库的高水平下降了,山东和东北地区表现出明显的下降。降价后,山东主要炼油厂大大加快了出货速度,一些炼油厂开始出售库存。东北天气转好后,对码头项目的需求增加。

原油方面,上周欧佩克+ jmmc部长级会议后,石油市场气氛恢复。然而,随着市场消息利比亚重启原油生产并担心欧洲疫情,石油价格在本周上半年再次下跌。在本周的下半年,由于每周EIA报告中的原油/汽油/馏分油库存下降,石油价格小幅反弹。

下周,预计EIA周报对原油价格的上涨动力将逐渐消失。市场将关注欧洲在疫情加剧的情况下采取的一系列封锁措施,以及利比亚宣布重启原油生产和出口后的第一周的进出口情况。尽管东北地区对沥青的需求有所改善,但开工率仍然很高,除非原油价格超出预期,否则很难有实质性的改善,而且材料主要是精加工性较弱。

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市场分析与思路

在旺季的预期履约失败后,沥青市场的情绪总体较差,而上游建设继续上升,这继续构成压力。本周,下游基本面表需要略微好转,这主要是由于现货的大规模和大规模价格调整,以及部分大气的边际改善。在旺季环境下库存持续增加的趋势是否可以改变还有待观察。

在资金方面,本周的主要空头头寸明显减少,但与此同时市场仍然没有反弹的力量,表明气氛极为疲软。下周将重点放在假期前的资金上,从磁盘干扰的风险中获利。

投资建议:沥青气氛弱,但连续下跌后难以把握入口,原油末期波动加剧,部分主要做空者撤出。建议采用12-3反套期参与,以通过做多2103长期合约来对冲2012年短期合约的单边风险。空头的保证金幅度略有减少,激进者可以寻找短期头寸增加,谨慎尝试更多。

风险提示:原油价格在沥青节之前急剧上升而急剧下降,并且大量空订单获利了结。

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