贵金属直播室:6月25日商品期货操作建议

原创 52jincha  2019-06-25 10:28  评论 0 条

贵金属直播室:6月25日商品期货操作建议

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【焦煤铁矿】

随着唐山限产加大,黑色系走势继续分化。热卷、螺纹连续拉涨,铁矿石等原材料相对承压,炼钢利润修复,这种局面短期或将延续。

【油脂油料】

美国农业部生长报告显示截至6月23日美豆种植率85%,低于预期的88%,上年同期100%,5年均值97%。优良率54%,预估优良率59%,去年同期73%。美豆一周出口检验68万吨,预估50-77.5万吨。市场等待本周六凌晨0点即将公布的美国种植面积和季度库存报告。昨日国内豆粕受到菜粕强势带动走强。油脂走弱,棕榈油近月合约创出新低。操作上,建议豆粕继续持有空单。加拿大统计局将于周三公布播种面积预测,4月底公布的2019年菜籽播种面积为2131万英亩(较2018年同比减少6.57%),市场预估本周三的面积预估将会下调,此外新季菜籽部分区域仍受到缺墒影响。经贸政策变动之前,菜粕近月仍将偏强,关注月底20国会议。

【有色金属】

周一铜市仍是小幅波动,市场仍在等待周五开始的20国会议上中美最高领导人的会晤。铜市库存继续下降,智利铜矿仍在罢工,另外废铜面临进口减少,这些都是支持因素。继续持多,等待市场明朗。

内外盘锌价夜盘反弹,伦锌正在收复2500美元,因0-3月现货升水上涨到120美元上方;国内锌市今日关注现货报价,同时注意日内沪锌主力是否站稳5日均线。20国峰会前后易酝酿反弹气氛,建议空单背靠5日均线,短线可适当减持,但难看好反弹空间。

伦铅及沪铅反弹形态良好,但社会铅锭库存及还原铅价格承压,难以支持较大幅度的波段反弹。观望。

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隔夜镍价回落受到支撑。LME镍库存昨日继续增加192到168876吨,国内镍现货进口窗口关闭,金川升水小幅回升,俄镍贴水暂持稳。镍铁价格持平,不锈钢价格小幅调涨,终端下单接货积极性有所回升。镍市目前供应稳定增加而消费端对应镍需求仍处高位,不锈钢库存高企难以消化,镍市供需矛盾尚在酝酿,我们暂等待好的沽空机会出现。

铝市方面,本周宏观扰动仍将主导市场走势,20国峰会在即,中美贸易摩擦或将有新的变化。基本面偏弱背景下,建议暂时观望为宜,空单可继续谨慎持有。

【糖】

隔夜美原糖低开高走,尾盘回落,盘中触及两周低位。泰国数据显示,5月出口83.9万吨,同比减少35%。如我们预期,价格低位亚洲出口不畅提振本轮价格反弹,印度炒作只是外部因素。我们强调13美分压力因亚洲出口被激活,我们等待5月数据验证。目前市场关注7月1日印度首次产量预估,面积数据也是市场关注重点,此外预计莫迪连任后首次FRP也将出炉。国内市场方面,产区小幅回落,基差修复行情已过,近月跟随现货表现,抛储传闻并未落地,多头难有上攻动力,预计下半年行情以低位震荡为主,短期观望为上。

【棉花】

隔夜美棉主力价格承压下跌,维持弱势震荡形态。截至6月23日当周美国棉花种植率为96%,去年同期为99%,五年均值为98%;当周,美国棉花生长优良率为50%,高于前一周和去年同期水平。国内郑棉价格窄幅震荡,市场关注20国峰会的相关影响。2019年5月我国棉花进口量18万吨,环比持平,同比增38.5%。本年度累计进口162万吨,同比增74.8%。

【鸡蛋】

周一,全国蛋价继续回落,广地地区领跌。走货较慢,到货偏难,库存有所增加。今晨各产销区价格稳定,部分地区继续回落,北京销区回调。淘汰鸡价格继续回升,报5.41元/斤,养殖户可淘500天以上老鸡不多。09与01均大幅走低,短线空头可继续持有。

【沥青】

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隔夜国际油价涨跌互现,近期沥青期货盘面紧随原油走势。只是沥青基本面依然偏弱,涨幅受限,季节性淡季令炼厂依然面临一定库存压力,预计后期沥青期货盘面还将跟随原油而波动。

【天胶】

中国海关调整混合胶认定标准,产胶国进入增产期;5月中国橡胶进口同比大降环比小降,中国汽车产销同比大降环比小降;上周中国轮胎开工率继续回升。目前,胶市“供增需弱,政策挺价,情绪悲观”,外部环境有所改善,建议投资者继续以11000-13000区间震荡思路对待,本周关注20国及中美领导人会晤。

【甲醇】

昨日太仓甲醇市场气氛维持胶着,现货主动报盘依然不足。近几日河南、山东、河北等产区与华东地区现货套利窗口已打开,短期华东地区供应压力增大,逢高减持多单。持续跟踪下游南京惠生和鲁西化工(000830)MTO装置7月中旬的投产进度和国外伊朗新装置持续运行情况。

【MEG、PTA】

PTA:原油偏强,聚酯行业库存压力释放,短期基本面依旧向好,但上周大涨后,PTA基本消化以上利多。中长线看,下游备货量将阶段性下滑,消费端利空将随时间积累,PTA加工费高位,检修装置重启,供应恢复令价格承压。关注终端订单情况及外围市场环境。

MEG:华东港口库存继续回升,MEG装置检修与复产并存,最新一期开工率再度下降;下游涤丝库存消化,行业开工回升,短期利好原料;但MEG自低位反弹后,一旦行业利润恢复,供应会再度上升,因此中长期压力不减。

现货沥青

【动力煤】

商品期货行情判断上,此前我们讨论过依据榆林复产进程的两种行情演绎情形,截至目前榆林市在产煤矿仍仅93座,产能利用率69.3%,市场短期倾向于演绎更加接近现实的缓慢复产情形。6月以来动力煤中下游库存累增124万吨(0.85%),累库速度慢于我们预期;若年内榆林煤矿延续当下开工水平,市场有望从此前的被动累库存、主动去库存过渡为被动去库存,我们预估届时9月末库销比同比仅增5%,本轮反弹9月合约目标位指向625-630。

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